据央行初步统计，10月末，M2余额同比增长7.5%，增速比上月末高0.7个百分点；M1同比下降6.1%，较上月收窄1.3个百分点，为年内首次增速回升。前十个月，人民币贷款增加16.52万亿元；社会融资规模增量累计为27.06万亿元，比上年同期少4.13万亿元。10月份新发放企业贷款加权平均利率为3.5%左右，新发放个人住房贷款利率为3.15%左右，均处于历史低位。
央行行长潘功胜在《国务院关于金融工作情况的报告》中表示，下一步要加大货币政策逆周期调节力度，为经济稳定增长和高质量发展营造良好的货币金融环境。促进股票市场投资和融资功能相协调，拓宽境外投资者投资境内资本市场渠道。完善应对股票市场异常波动等政策工具，维护金融市场平稳健康运行。抓好发行上市、再融资审核全链条监管，压实中介机构“看门人”责任。
供应产能高峰接近；部分企业检修，新投暂缓，留意进口情况（海外俄铝制裁缓解之后带来可能物流重塑），云南地区情况。分板块来看光伏板块排产11月小幅下滑；板带小幅下滑；地产需求近期环比好转，出口10月持稳，可能有抢口出出现（留意出口关税可能增加的时间）。海外表现9月环比改善。库存端，十一月预期小幅去库，近期去化尚可，留意新疆发运缓解。短期月间正套伴随去库可留意。留意铝材出口退税落地时间，铝内外反套可留意。
矿石方面，本期国内北方矿石价格延续高位维稳走势。本周晋豫地区矿山开工率仍无明显改善，除少量大型自备矿山稳定开采外，受政策限制的部分自备矿开工率仍不理想，北方地区国产矿石供应缺口明显。进口方面，区内进口矿发运及到货量双增。但进口现货资源仍较紧张，部分资源高报至CIF86美元/吨，主流成交多集中于CIF80-83美元/吨。EGA方面仍在与几内亚政府进行谈判。留意是否印尼放开铝土矿出口配额。短期现货紧张，下游库存低位，但下游亏损扩大，非冶金级需求减少，留意近端矛盾是否缓解，远月预期悲观。
供应端，纯镍产量高位维持。需求端，整体偏弱，现货升水维持。库存端，海外镍板继续交仓，国内仓单增加带动累库。短期宏观层面国内刺激政策落地略不及预期，基本面维持偏弱，预计价格跟随宏观预期运行，短期建议观望；月差偏弱运行。
供应层面看，产量环比维持。需求层面，受前期国内刺激政策影响有所减弱，现实偏弱。成本方面，镍铁企业有挺价意愿但支撑不足，矿仍相对偏紧，铬铁小幅下跌。库存方面，本周锡佛两地小幅去库，交易所仓单维持，后期仍有部分到期。基本面整体维持偏弱，国内刺激政策略不及预期，宏观支撑有所转弱；月差方面，建议暂时观望。
供应侧，回收商近期货源受报废需求偏弱影响而总体偏紧，再生铅利润逐渐恢复，但环保致安徽地区再生铅部分减停产；9月精矿开工和进口增加，原生铅原料累库，加工费回调但精矿仍紧张。需求侧汽车启停电池转旺季，电池出口订单恢复，下游按需谨慎接货，补货对原生有偏好。预计交割去库有限，社库偏高存在压力。国内需求开始转旺季，消费增加有兑现，但去库动力不足，订单仅维持刚需。公平竞争条例783号令让再生税负平均增加3-5%，但对再生铅实际生产影响不大；以旧换新和汽车启停电池季节性促使需求转旺，经销商电池去库，后续观察持续性。社库维持7万余吨，压力偏大，关注回收商情绪以及精废价差，尤其是环保限产过后通过再生铅对盘面价格产生影响；中长期关注消费好转的持续性。预计铅价随宏观影响小幅区间震荡，建议逢低做多。
利润下降。即期生产：普方坯盈利72（-15），螺纹毛利-3（-14），热卷毛利-23（-14），电炉毛利-186（-41）；10日生产：普方坯盈利28（-30），螺纹毛利56（-31），热卷毛利-69（-30）。
基差。螺纹（未折磅）01合约149（-18）；上海01合约-27（-18）。
产量下降。11.7螺纹234（-10），热卷312（8），五大品种861（-6）。
需求下降。11.7螺纹229（-12），热卷319（0），五大品种878（-14）。
库存下降。11.7螺纹442（5），热卷331（-7），五大品种1219（-16）。
螺纹现货在谷电和平电成本之间，长流程仍有较高利润，盘面贴水，估值中性；热卷也有生产利润，出口利润收窄至低位，盘面小幅升水，估值中性。产业基本面驱动中性：螺纹表需偏差且持续小幅累库，但绝对库存水平在低位，产量连续2周回落；热卷表需有韧性，产量开始回升，库存去化放缓，但绝对库存水平不高。宏观预期阶段性告一段落，短期价格回归基本面主导，目前基本面压力不大，预计进一步下跌的空间有限，但向上也面临原料总量过剩压力，区间震荡操作为主。
现货下跌。唐山66%干基现价961（-6），日照超特粉643（-12），日照金布巴715（-10），日照PB粉755（-10），普氏现价103（0）。
利润下滑。PB20日进口利润-18（-28）。金布巴20日进口利润-18（-28）。超特20日进口利润-17（-27）。
基差走扩。金布巴01基差43（3），金布巴05基差50（2），金布巴09基差62（2）；pb01基差35（3），pb05基差42（2），pb09基差54（2）。
需求持稳。11.8，45港日均疏港量314（-6）；247家钢厂日耗290（0）。
铁矿石绝对估值回归中性，相对估值中性，供应端主流矿山季末发运冲量结束后环比下滑，而非主流供应受价格影响减弱，供应端11月将继续表现为高到港高库存。需求端当前铁水持续性复苏，并逐步来到中高位水平，考虑到下游去库速度逐步弱化，且宏观情绪在近期的会议中明显降温，铁水上方想象力受限，虽然短期驱动向上，但是不排除资金提前交易宏观预期不足与下游累库压力逻辑，考虑到后期依然有会议政策刺激，且复产未完全结束，铁矿石短期震荡跟随钢材价格波动，长期供需格局偏宽松。
估值方面，JM估值中性，J估值中性。驱动方面，焦煤：供需偏宽松+中利润+库存同比较高；焦炭：供需偏紧+现货利润中性+盘面利润偏高+库存中性。近期需关注宏观政策变化对于黑色影响较大，短期自身基本面因素计价偏低，价格下方还有一定空间。中期围绕冬储补库逻辑和估值在前低附近买入，长期基本面供需偏宽松，上方高度有限。
基差：贴水幅度继续收窄，12月贴水74。利润：沥青利润偏低，炼厂综合利润小幅亏损。供需：日产为中性水平，周度产量延续低位，11月排产环比下降；北方赶工需求仍在，南方刚需尚可，随着北方天气转冷，刚需预计季节性走弱。稀释沥青、燃料油征税的实际影响暂时难以评估，稀释沥青贴水近期小幅走高。
库存：库存水平偏低，因供应低位+刚需支撑带动库存进一步下降。厂库延续去库，山东、华东去库均较多；社库水平偏低，处于季节性去库尾声，山东去库较多。
绝对价格中性，相对估值中性（12月小幅贴水，利润偏低，库存低位）。赶工需求仍在但临近尾声，现货存在跌价预期，稀释沥青征税影响暂时难以评估，后期关注冬储博弈。单边观望或参与反套。
估值：LPG盘面价格震荡收跌，现货民用气持稳，低端价维持4700元/吨附近；基差位于偏高水平；12-1月差反套；海外丙烷走弱；内外价差倒挂有所收窄仍维持高位；油气比价回升；美国丙烷/天然气热值比价偏高水平；PDH远端利润盈亏平衡附近。
驱动：国际油价快速下跌，Brent跌破72美元。美国大选带来短期油价高波动，地缘冲突下的供应中断担忧仍在，原油库存仍维持中低位水平，市场对明年需求预期偏悲观，关注OPEC+产量政策调整及近期风险事件。北半球进入燃烧旺季，美国C3进入去库周期，当前库存高位环比下降，表需回升前端结构大幅回升至中性水平，基本面边际改善；中东方面，印度需求支撑，离岸贴水维持偏高水平，现货资源仍偏紧。远东方面，临近月底实货商谈积极性有限，化工需求仍有支撑，燃烧旺季尚未兑现，FEI近月月差收敛；国内方面，调油需求弱致C4资源压制现象明显，进口船期正常，外放量维持高位，民用气持续承压。
内盘相对低估值但缺乏上行驱动。中期视角下，供需双增但区域错配格局延续，燃烧旺季基本面脆弱性增加，在能化板块中偏强看待。
现货价格：美金泰标2045美元/吨（-15）；人民币混合16650元/吨（-100）。
资讯：据中国海关总署数据显示2024年10月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计65.9万吨，较2023年同期的63万吨增加4.6%。1-10月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）共计578.7万吨，较2023年同期的654.4万吨下降11.6%。
欧洲轮胎和橡胶制造商协会（ETRMA）发布市场数据显示，2024年第三季度欧洲替换胎市场销量同比增加4.6%至6297.6万条。其中，乘用车胎销量同比增5%至5785.4万条；卡、客车胎出货量同比增2%至311.2万条；农用胎出货量同比增5%至16.1万条；摩托车/踏板车胎出货量同比增13%至184.9万条。
天然橡胶近期供应季节性上量，工厂利润环比回升，上游积极出售远期船货；国内天胶总库存去化中，其中区外库存开始累库，现货偏强格局松动；需求季节性走弱，出口环比大幅下行，内销全钢相对疲软。四季度供需缺口回补验证中，市场交易供需边际变化。橡胶自身中性估值弱驱动，宏观预期变化增加盘面波动，建议震荡偏弱看待。
重碱：华北1600（日+0，周+0）；华中1550（日-10，周-15）。
轻碱：华东1585（日-5，周-5）；华南1640（日-10，周-10）。
纯碱：氨碱法毛利-221（日+0，周+48）；联碱法毛利-252（日+0，周+22）；天然法毛利423（日-10，周-10）。
玻璃：煤制气毛利131（日+0，周+68）；石油焦毛利18（日+42，周+123）；天然气毛利-198（日+22，周+82）。
纯碱供需，供应减少，处于中高位；轻碱需求同比偏高，重碱需求减少；库存增加，表需环比回落。
周一纯碱现货走弱，期货走弱，基差偏低，1/5价差低位；玻璃现货走强，期货走弱，基差较低，1/5价差低位。目前纯碱处于“中低利润+中价格+高库存”的状态，现货中位，期货近月相对估值合理，远月以成本为锚。玻璃处于“低利润+中低价格+高库存”的状态，持续去库。策略：纯碱空配，玻璃空配。
MPOB10月供需报告显示马棕库存降幅超预期报告偏多，其中10月马棕油产量环比下降1.35%至179.73万吨，出口环比大增11.07%至173.24万吨，导致库存环比下降6.32%至188.46万吨。报告前调查显示，分析师估计10月底马来棕榈油库存预计将降至192万吨，环比下降4.64%。棕榈油产量估计为176万吨，环比下降3.2%。10月份的棕榈油出口量估计为163万吨，环比增长5.64%。
受中储粮油脂有限公司委托，2024年11月14日13:30在国家粮食和物资储备局粮食交易协调中心及联网的各省（区、市）国家粮食交易中心组织开展进口大豆竞价交易，交易数量为9万吨，生产年限为2021年，标的分布广西、四川。
PatriaAgronegocios周五表示，巴西2024/2025年度大豆播种进度为68.36%，去年同期为61.28%。IMEA上周五在一份报告中称，截至11月8日，马托格罗索州大豆种植率已经达93.72%，较此前一周增加14.16个百分点，高于上年同期的91.82%和历史均值水平的91.71%。
在美豆油大幅上涨，11USDA利好以及特朗普上台前美豆出口旺盛问题带动下CBOT大豆连续反弹5个交易日，昨日小幅收跌。后续观察特朗普上台后的政策对美豆出口的实际影响，关注巴西大豆产量兑现幅度。周一，豆粕现货少量走量，基差少量成交。特朗普获胜让市场提前交易其高关税政策的预期，豆粕大幅上涨，此前CIQ证书及港口卸豆问题让豆粕期现基差反弹60元/吨左右。在连续2周，植物油借助棕榈油（增产季不能有效累库和生物柴油的驱动）再度发力后，上周开始美豆油的发力再次带动国内植物油上行，不过国内承接涨幅的依旧是棕榈油为主。关注特朗普上台后对植物油价格的影响，关注原油走势，巴西大豆产量兑现幅度及东南亚棕榈油产量和库存的转化关系对植物油价格的指引，关注豆棕价差的进一步发展情况。
ICE期棉周一下跌，此前美元升至数月高点，商品市场低迷情绪亦拖累棉价。ICE指标12月期货合约下跌1.29美分，或1.8%，结算价报每磅69.69美分。
郑棉周一继续窄幅波动，01合约涨5点收于14185元/吨，持仓减1千余手，主力多减1万1千余手，主力空增6千余手，其中多头方中粮、中泰、中信建投各增1千余手，而东证减7千余手，国泰君安减5千余手，金瑞减2千余手，中信、华融融达各减1千余手。空头方银河、中粮各增2千余手，国泰君安、国贸各增1千余手，而中信、紫金天风各减1千余手。夜盘跌40点，持仓减3千余手。05合约收涨5点至14225元/吨，持仓增4千余手，主力多增2千余手，主力空增1千余手，其中多头方华融融达增1千余手。空头方五矿增6千余手，紫金天风增2千余手，国泰君安、东证各减3千余手，中信减1千余手。
根据最新统计数据显示，10月越南纺服产量同环比均增，其中棉纺织品产量为0.95亿平方米，同比增加34.6%，环比增加2.61%（9月数据向下调整后为0.93亿平方米）；服装产量6.51亿件，同比增加31.78%，环比增加1.7%（9月数据向下调整后为6.4亿件）。2024年1-10月越南棉纺织品累计产量达8.6亿平方米，同比增加46.67%；服装累计产量达60.82亿件，同比增幅42.95%。
根据统计，巴基斯坦2024年9月份的纺织品服装出口额达16.05亿美元，同比增加17.92%，环比减少2.4%;出口棉纱1.88万吨，同比减少54.75，环比减少5.24%；出口棉布3.67亿吨，同比增加10.09%，环比增加9.66%。2024/25财年(2024年7月-2024年9月)，巴基斯坦的纺织品服装出口总额达45.2亿美元，同比增加9.51%;共出口棉纱5.89万吨，同比减少48.68%;共出口棉布9.64万吨，同比增加3.81%。
2024年11月4日-11月10日，据全国棉花交易市场库对库新疆核查点统计，公路出疆棉运输量总计9.47万吨，环比减少0.42万吨，减幅4.2%，同比增加5.94万吨，增幅168.6%。
加工数据：截止到2024年11月10日，新疆地区皮棉累计加工总量272.14万吨，同比增幅28.70%。10日当日加工增量8.49万吨，同比增幅10.15%。
收购日报：收购价随盘面小幅波动。11月9日，新疆机采收购价格涨多跌少，价格区间以6.3-6.35为主。
11月11日，郑棉注册仓单为3044张，较周五减少82张；其中新年度仓单98张，持平。有效预报211张，增加30张。合计3255张，减少52张。
现货：11月11日，中国棉花价格指数15406元/吨，涨68元/吨。今日国内皮棉现货价持稳，棉花企业出货积极性较好，当前市场资源量较多，销售进度略显迟缓，点价和一口价资源小批量成交。当前多数棉企销售基差持稳，新疆棉疆内库31级双29，码值B,含杂3以内对应CF501合约基差850-950，成交到厂价多在14650-14950元/吨，疆内库4128级，基差600-750，成交价格在14400-14600元/吨。内地库21/31双29级/单30，码值B，含杂3.0以内，对应CF501合约，基差在1000-1600，成交到厂价多在15600元/吨上下。当前纺企新增订单较少，成品销售价格持稳，销售利润有所缩减，随着皮棉原料供应充足，对皮棉原料采购随用随购为主。
在估值修复、宏观带动、和产业利多配合下，棉价经历一段明显上涨行情。但国内宏观对商品的带动还需财政政策的后续接力，也需要时间的发酵。美国降息节奏也存在摇摆预期。因此商品经过一轮估值修复行情并兑现宏观利多后，将回归基本面进入分化期。就棉花而言，则需等待供需的真实好转，且本轮上涨后，其短期面临的需求淡季而供应集中上量压力也有待消化。但宏观没有发生大的风险事件的背景下，宏观的转向或决定了其阶段性底部已探明的可能。回到当前阶段，在加工成本逐渐确立且套保比率不高的情况下，其继续下跌空间也受限，整体或将表现为区间行情。然后等待宏观的进一步表现。
郑糖01合约5942（125），持仓增4万余手。夜盘收5923（-19），持仓减1000余手。
据外电11月11日消息，巴西对外贸易秘书处(Secex)公布的出口数据显示，巴西11月前两周出口糖131.66万吨，日均出口量为21.94万吨，较上年11月全月的日均出口量18.82万吨增加20%。上年11月全月出口量为364.43万吨。
产业端，原糖利空被充分交易后，巴西增产不及预期给原糖托底。上方压力来自于北半球增产。宏观层面亦受到美元指数上涨的压制。
现货市场，11月11日涌益跟踪全国外三元生猪均价16.72元/公斤，较前一日下跌0.04元/公斤，河南均价为16.66元/公斤（-0.09），四川均价为16.6元/公斤（持平）。
现货价格偏弱运行，养殖端积极出栏，市场供应充足，走货速度欠佳。中期看，生猪理论出栏低点已现，目前处于供给恢复兑现阶段，静态看11-12月出栏存环比继续回升预期且明年上半年供应恢复有一定确定性，但当前市场累库谨慎，年前二育及季节性需求表现仍存在节奏扰动，博弈焦点转向供应与需求增量和节奏匹配情况，但反弹驱动暂谨慎对待。出栏恢复逻辑暂难证伪情况下期货明年合约主线仍以空配对待，但盘面提前交易悲观预期，各合约不同程度贴水，限制交易空间，等待新的题材指引。近月继续关注现货节奏交易，远月受预期交易主导，但交易节奏仍需近月为锚。关注点：养殖端情绪、需求、疫病、资金动向等。emc易倍网址
